日本銀行、12月の利上げ後も政策金利を0.75%に据え置く

MENA Newswire 、東京：日本銀行は金曜日、政策金利である短期金利を据え置き、無担保コールレート（翌日物）の誘導目標を0.75%前後に据え置いた。これは、政策当局が12月の利上げの影響を見極めるためである。この決定は2日間にわたる政策会合を経て、賛成8、反対1の多数決で承認された。これは、中央銀行が持続的なインフレと経済の不均一な成長シグナルを比較検討する中で、慎重なアプローチをとっていることを強調するものである。

唯一の反対票を投じた髙田元理事は、政策金利を1.0%程度に引き上げることを提案した。政策声明の中で、髙田理事は、 日本の物価安定目標は概ね達成されており、海外経済が回復局面に入る中で物価リスクは上振れ傾向にあると述べた。しかし、同理事の提案は賛成多数で否決され、政策金利は次回会合までの期間据え置かれた。

日銀は四半期ごとの経済・物価情勢展望において、日本経済は緩やかに回復しているものの、一部経済活動に弱さが残ると指摘した。金融環境は引き続き緩和的であり、政府の経済対策と緩和的な金融環境に支えられ、所得から支出への好循環が徐々に強まっていくと予想されるとした。ただし、主要国・地域における貿易政策やその他の政策が見通しに影響を与える可能性があることにも留意した。

日本銀行は、生鮮食品を除く消費者物価指数（CPI）は、米などの食品価格の上昇などにより、足元では2.5%程度で推移していると述べた。日本銀行は、これまでの食品価格上昇の影響が薄れ、政府の物価上昇対策が本格化するにつれ、CPI上昇率は2026年前半には2%を下回るまで減速すると予測している。一方、基調的なインフレ率は、賃金と価格設定の相互作用により緩やかに上昇し続けると見込まれる。

金融政策決定と票の分裂

展望レポートでは、政府の経済対策などの影響を理由に、2025年度および2026年度の実質GDP成長率の見通しレンジを前回レポートより引き上げました。2025年度の実質GDP成長率の見通しは、中央値が0.9％、レンジは0.8％～0.9％でした。2026年度は中央値が1.0％、レンジは0.8％～1.0％でした。2027年度は中央値が0.8％、レンジは0.8％～1.0％でした。

物価面では、中央銀行は2025年度の生鮮食品を除く消費者物価指数（CPI）のインフレ率を中央値で2.7%（レンジは2.7%～2.8%）と予測した。2026年度の中央値は1.9%（レンジは1.9%～2.0%）、2027年度の中央値は2.0%（レンジは1.9%～2.2%）と予測した。また、報告書では、生鮮食品とエネルギーを除く消費者物価指数（CPI）のインフレ率を、2025年度は中央値3.0%、2026年度は2.2%、2027年度は2.1%と予測した。

インフレの要因と市場状況

上田一男総裁は会合後、日本経済は緩やかに回復しており、日銀は12月の利上げの影響を評価する時間を取りたいと述べた。総裁は、金融環境は引き続き緩和的であると述べ、今後の調整ペースは経済成長、インフレ、金融情勢に関する今後のデータ次第であると改めて強調した。また、上田総裁はインフレ動向の変化にも言及し、以前の物価上昇は原材料価格の上昇が主因であったが、人件費がより重要な要因となっていると指摘した。

上田総裁は、長期金利が急上昇しており、日銀は異常な動きになった場合に対応する用意があると述べた。政策当局は、借入コストの上昇が経済全体にどのように波及しているかを把握するため、消費や設備投資といった指標を精査していくと改めて強調した。 日銀の次回の金融政策決定会合は、3月18日と19日に予定されている。